Ставка ФРС или Ставка Федеральной резервной системы или Fed Rate — один из ключевых индикаторов состояния экономики США, который оказывает сильное влияние на глобальные финансовые рынки. Каждые 1,5–2 месяца она пересматривается в зависимости от уровня инфляции, безработицы, потребительской активности американцев и т.д. Каждое изменение ставки ФРС — это важная новость, которая сильно двигает рынки, поэтому инвесторы обязательно должны отслеживать этот показатель, от него даже зависят выбор оптимальных способов инвестирования в 2025 году.
Что такое ставка ФРС США?
Ставка ФРС — это базовая процентная ставка Федеральной резервной системы, по которой банки предоставляют друг другу краткосрочные кредиты для обеспечения ликвидности. Этот показатель является основным инструментом монетарной политики США, поскольку он напрямую влияет на количество денег в экономике и ставки по кредитам и депозитам. Влияние этой ставки также остро ощущается на финансовых рынках и стоимости различных активов: акций, облигаций, криптовалют, драгоценных металлов и т.д.
Любому инвестору важно знать, куда сейчас движется базовая ставка ФРС, так как это многое говорит о перспективах экономики США и доллара. В целом, центральный банк страны повышает или снижает базовую ставку, исходя из состояния экономики и своих макроэкономических целей.
Причины для повышения ставки ФРС:
- Борьба с инфляцией — когда цены на товары и услуги растут слишком быстро, ставку повышают для снижения спроса и инфляционного давления;
- Охлаждение экономики — если экономика «перегрета» и в ней возникают рыночные пузыри, ставку повышают для замедления экономической активности;
- Снижение кредитования — при низких ставках кредиты становятся слишком привлекательными и их начинают выдавать всем подряд, что создает риски для банковской системы. Увеличение ставок делает кредиты дороже.
Причины для снижения ставки ФРС:
- Стимулирование экономики — снижение ставок делает кредиты дешевле для бизнеса, что стимулирует производство, инвестиции и потребительские расходы населения. Это помогает подтолкнуть экономику к росту, особенно в период рецессии.
- Борьба с безработицей — дешевые кредиты помогают компаниям расти быстрее, что позволяет активно создавать рабочие места и повышать занятость в США.
- Поддержка фондового рынка — при низких ставках инвестиции в акции выглядят значительно привлекательнее, чем в облигации или депозиты. Рост акций помогает компаниям легче привлекать средства инвесторов и быстрее развиваться.
Таким образом, регулирование процентной ставки необходимо для стабильного развития экономики страны — чтобы она не разгонялась слишком быстро (провоцируя кризисы) и чтобы она легче проходила период рецессии (никто не хочет новой «Великой депрессии»).
⬆️ К СОДЕРЖАНИЮ ⬆️
Какая сейчас ставка ФРС в 2025 году?
Ставка ФРС сейчас — 4.5-4.75%
До 2022 года инвесторы наслаждались периодом фактически беспроцентных кредитов, однако ФРС была вынуждена повышать ставку из-за резкого скачка инфляции, вызванного мировой кризисом COVID-19. Правительство США в 2020–2021 годах раздало триллионы долларов для поддержки бизнеса и населения, следствием этого решения стало быстрое повышение цен и финансовых рынков. Повышение ставки позволило снизить инфляцию с 8% до 3% и немного «охладило» экономику, при этом без серьезной рецессии.
Какой будет ставка ФРС в ближайшем будущем? Есть несколько полезных сайтов для предсказания решения по ставке на следующем заседании, но рекомендую использовать сервис Fed Rate Monitor, который базируется на данных рынка фьючерсов и отображает вероятность изменения ставки на ближайших заседаниях (с таймером):
В целом ФРС определяет базовую ставку в интервале, однако для удобства рекомендую смотреть на наибольшую цифру. Таким образом, мы видим 74% вероятность снижения ставки до 5,25% (то есть на -0,25%), а также существует дополнительный сценарий снижения сразу до 4,75% (то есть на -0,5%) с вероятностью 26%.
Практически гарантировано, что мы увидим минимальное снижение на 0,25%, что на самом деле не окажет большого влияния на рынок — это уже давно учтено в прогнозах инвесторов. Пессимизм может даже немного усилиться, так как быстрого улучшения экономической ситуации в Америке не предвидится.
⬆️ К СОДЕРЖАНИЮ ⬆️
Какой была ставка ФРС в прошлом?
Федеральная резервная система — это фактически центральный банк США, к обязанностям которого входит поддержание низкой инфляции, стабильности доллара и равномерного развития экономики. Ставка ФРС помогает регулировать эти процессы и поэтому она постоянно пересматривается:
Как видите, в XX веке ставка была высокой гораздо больше времени и даже достигала 20%, что сейчас кажется фантастикой. Давайте попробуем понять процессы, происходившие в экономике США, это поможет нам в прогнозировании ставки в будущем:
- 1970-е годы: В этот период инфляция доллара была очень высокой и даже вызвала стагфляцию — снижение производства при быстром росте цен. ФРС резко повысила ставку, чтобы обуздать инфляционные ожидания, в 1980 году она достигла рекордных 20%, что было нацелено на стабилизацию экономики, однако вызвало неприятный период рецессии.
- 1980-е годы: Инфляция была более-менее обуздана, что позволило ФРС постепенно снижать ставку с рекордных уровней. Экономика начала стабилизироваться, к концу 1980-х годов ставка опустилась до примерно 6–8%.
- 1990-е годы: В этот период ставка ФРС оставалась относительно стабильной, если сравнивать с тяжелыми 70-ми и 80-ми. Имела небольшие колебания между 3% и 6%, поскольку экономика переживала периоды роста, низкой инфляции и стабильного рынка труда.
- 2000-е годы: Начало нового столетия ознаменовалось снижением ставки после кризиса на рынке доткомов (Интернет-компаний). В 2004–2006 годах ФРС снова повысила ставку до 5,25%, но во время финансового кризиса 2008 года её снизили до 0%, чтобы спасти экономику.
- 2010-е годы: После длительной политики низких ставок, направленной на восстановление экономики после финансового кризиса, ФРС начала постепенно повышать ставку в 2015 году для умеренного охлаждения экономики. К 2018 году ставка достигла 2,5%, но во время пандемии COVID-19 её снова снизили до 0%.
Сегодня мы наблюдаем очередной период высоких ставок, вызванный большими дотациями для населения и бизнеса в период пандемии COVID-19. Вскоре ожидается снижение ставок, хотя вряд ли они быстро достигнут 0%.
⬆️ К СОДЕРЖАНИЮ ⬆️
Как ставка ФРС влияет на рынки?
Рынок акций
Ставка ФРС оказывает большое влияние на рынок американских акций, так как она используется для ускорения или замедления экономики.
- Повышение ставки ФРС: негативно влияет на фондовый рынок, так как высокие ставки делают кредиты очень дорогими для компаний. Это напрямую влияет на их прибыльность и возможность расширения, также снижается инвестиционная активность.
- Снижение ставки ФРС: стимулирует рост фондового рынка, поскольку кредиты становятся доступнее, и это стимулирует экономическую активность. Компаниям проще привлекать дополнительные средства на расширение производства и создание новых рабочих мест.
При инвестировании в широкие индексы фондового рынка типа S&P500 очень важно отслеживать тенденции ставки ФРС, поскольку для роста экономики страны результаты отдельных компаний не так важны, как политика центрального банка.
Рынок облигаций
Ставка ФРС напрямую влияет на рынок облигаций, работает обратная связь между ценой и доходностью.
- Повышение ставки ФРС: существующие облигации с низкими ставками становятся менее привлекательными на вторичном рынке и падают в цене.
- Снижение ставки ФРС: цены на существующие облигации растут, так как их доходность выглядит более привлекательной по сравнению с новыми облигациями с более низкой доходностью.
Зная тенденции изменения ставки ФРС, инвесторы могут корректировать свои стратегии. Например, мы знаем, что скоро ставки будут снижаться — значит, имеет смысл активнее инвестировать в облигации, пока есть шанс неплохо заработать. Таких доходностей с нулевыми рисками может не быть еще много лет.
Валютный рынок
Ставка ФРС оказывает значительное влияние на валютный рынок, поскольку повышение или снижение процентной ставки меняет привлекательность доллара США для инвесторов.
- Повышение ставки ФРС: укрепляет доллар, так как инвесторы ищут надежные активы с более высокой доходностью, что повышает спрос на долларовые инструменты типа казначейских облигаций.
- Снижение ставки ФРС: снижает привлекательность инвестиций в долларах, способствуя его ослаблению. Это происходит из-за перетекания капитала в другие валюты, которые предлагают более высокие процентные ставки.
На валютном рынке торгуются пары типа евро/доллар, поэтому курс всегда зависит от политики двух центральных банков. В разных странах разное состояние экономики в моменте, поэтому процентные ставки могут быть очень разными. Валютный рынок чувствительно реагирует на ожидания изменений в ставках, что создает значительную волатильность и возможности для трейдинга.
Товарные рынки
Биржевые цены на товары типа нефти, сырья, драгоценных металлов и сельскохозяйственных продуктов также зависят от решений ФРС.
- Повышение ставки ФРС: вызывает снижение спроса на товары из-за снижения экономической активности, также это приводит к укреплению доллара США — что дополнительно давит на цены товаров, номинированных в долларах.
- Снижение ставки ФРС: напрямую помогает росту цен на товарных рынках за счет роста экономической активности и увеличения спроса. Также сильно помогает снижение стоимости доллара, которое делает товары более ценными относительно валюты.
Очевидно, у каждого товара есть свой контекст, который может влиять на цены гораздо больше, чем ставка ФРС. Яркий пример — рынок нефти, где есть картельная организация ОПЕК+, которая в ручном режиме пытается регулировать цены за счет увеличения или уменьшения добычи. Интересно, что США при желании тоже могут подобным образом влиять на рынок нефти.
Криптовалюты
Ставка ФРС оказывает влияние на цены криптовалют, но оно не очень сильное — цифровые активы это как минимум параллельная финансовая система, а как максимум конкурент доллара и ФРС.
- Повышение ставки ФРС: инвесторы отдают предпочтение более безопасным активам типа облигаций, поэтому капитал в значительном количестве покидает криптовалютный рынок. Также повышение ставок делает доллары более дорогими, что, в свою очередь, снижает относительную ценность криптовалют.
- Снижение ставки ФРС: способствует повышению стоимости криптовалют, так как инвесторы начинают искать активы с высокой доходностью в условиях доступных кредитов и низких процентных ставок.
Bitcoin-инвесторы обычно живут в своем пузыре и в первую очередь реагируют на отдельные криптовалютные новости. Из последнего это были: NFT-хайп, крах биржи FTX, четвертый халвинг, запуск Bitcoin-ETF, хайп мемкоинов и т.д. Также существует 4-летний цикл рынка цифровых активов с периодами роста и «криптозимами», которые никак не связаны со ставкой ФРС.
⬆️ К СОДЕРЖАНИЮ ⬆️
Доллар уверенно остается основной валютой мировой торговли, поэтому ставка ФРС США — это один из ключевых индикаторов, который влияет на все финансовые рынки. Инвесторы акций, облигаций, металлов, товаров и других активов должны отслеживать новости о ставке ФРС, чтобы изменение экономических реалий не стало для них неожиданностью и можно было скорректировать свою инвестиционную стратегию. Я вижу это так:
- если ставка растет, стоит больше вкладывать в активы с фиксированной доходностью — депозиты, облигации и т.д.;
- если ставка снижается, стоит уделять больше внимания рискованным инвестициям (акции, крипта), а также некоторым биржевым товарам типа нефти и золота.
А как вы реагируете на изменения ставки ФРС и отслеживаете ли её вообще?
Спасибо за внимание и до встречи!
